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创业回报:1个王兴换3个陈欧,1个滴滴换10个小红书

发布时间:2020-07-28 03:43 编辑: 来源:

【内容摘要】假设你参加了三次比赛,有两种结局可选,分别是:1)两次不入围,一次夺冠;2)三次入围,但都是亚军。你会如何选择?

人们都知道,第二名是不被记住的。别说是三次,哪怕十次第二名,大概结果都不如一次第一名。

第一名能得到更丰厚的财务回报,也能有更多的想象空间。毕竟,哪个活动会要一个自我介绍为“我拿过十次第二名”的嘉宾,而不是“某某比赛冠军”的嘉宾呢。

这个问题的本质其实是:成功有两个维度,一个是幅度、一个是频度。而对于世俗意义上的成功来说,幅度往往比频度更重要。所以一次第一名,胜过无数次第二名。

这也就有了题目中的问题,如果你是一个创业者,你希望做一次王兴,还是希望做三次陈欧?如果你是一个投资人,你希望投到一次滴滴还是投到十次小红书?(当然,不管是陈欧还是小红书,都已经是无比成功的结果了。)

对于王刚来说,哪怕他未来的投资都失败了,他也还是那个滴滴的天使投资人,也还是比绝大多数投资人成功。

人类对于成功的定义和记忆有时就是这么残酷。

Babe Ruth是美国历史上最有名的棒球运动员,他在很多美国人心中的地位甚至超过阿里或乔丹等人。

他是历史上第一个在单赛季打了60个全垒打的人,这个记录维持了34年;

他整个职业生涯打出了714个全垒打,这个记录维持了39年;

但同时,他还有另一个记录,他整个生涯被三振出局1330次,这个记录维持了29年。

Babe Ruth放弃了更高“频次”和更大概率的安打,而不懈地去追求更低概率却有更大“振幅”的全垒打,这真正践行了上面图片中所引用的话:“Hit Big or Miss Big”。

这让他成为了美国历史上最著名的运动员,也给人们留下了一个鲁斯效应(Babe Ruth Effect)——追求成功的人应该冒更大的风险,获得更高的收益。

这个效应也被不断地运用在VC行业。

Peter Thiel说过,VC行业中不同项目的回报是有惊人的偏差的。做的不好的VC时常有一种错觉,那就是所有的项目都差不多,但实际上项目的回报是符合幂函数(Power Law)的,也就是说最头部的极少数项目,最后会带来最大部分的回报。越早想明白这点,越可能做一个好VC。

A16Z合伙人Chris Dixon曾经根据其出资人提供的数据,总结出如下的结果:

上图中,横坐标是基金的回报倍数,纵坐标是大于10倍回报项目在所有项目中所占的比例。可以看到,做的越好的基金,大于10倍回报的项目比例就越多。

上图的横坐标不变,纵坐标变为大于10倍回报项目的具体回报倍数。可以看到表现好的基金的“本垒打”项目的回报倍数会高到近70倍之多。

最后这张图更有意思,横坐标依然不变,纵坐标变为了失败项目的比例。可以看到,小于1倍回报的失败基金有近80%的项目是失败的,而2-5倍的基金的失败项目概率降到了40%左右,但大于5倍回报的基金的失败项目率反而又会提升一段。

这就说明,真正追求独角兽的基金,容错率反而是要更高一些的。这就像Babe Ruth一样,为了打出全垒打,是可以经受更多三振出局的。

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